平安人寿保险等于多少个太平寿险?——中夏族

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摘要:摘要: 1月22日,中国太平保险集团(以下简称中国太平)向市场交出2010年成绩单的同时,明确发出了其欲打造金融控股集团的战略。中国太平的下一个目标是,一个客户、一个账户,

摘要:1月22日,中国太平保险集团(以下简称中国太平)向市场交出2010年成绩单的同时,明确发出了其欲打造金融控股集团的战略。 中国太平的下一个目标是,一个客户、一个账户,一站式或无站式的综合金融服务。中国太平董事长林帆此番对未来前景的描述似乎表明,太...

平安寿险等于几个太平寿险?——中国太平值多少钱?来自王代新-秃鹫投资的原创专栏

  1月22日,中国太平保险集团(以下简称“中国太平”)向市场交出2010年成绩单的同时,明确发出了其欲打造金融控股集团的战略。

有球友提问关于$中国太平$ 估值的问题,刚好也是一个我比较关注的公司,简单写几句。

  “中国太平的下一个目标是,一个客户、一个账户,一站式或无站式的综合金融服务。”中国太平董事长林帆此番对未来前景的描述似乎表明,太平集团欲做第二个平安。

大型保险公司或者说大多数带有杠杆性质的大型金融类企业,估值的一个前提假设就是我们对其披露的数据有合理的信任以及公司的经营团队有着基本的理解(当然大企业特别是那些垄断性的国企后者的重要性要相对小一点)。

  学平安 走综合

目前的上市公司持有太平人寿75.1%的股权,以及财险100%、再保险100%等股权,太平也是国内拥有综合性保险集团牌照的企业之一(其中再保险业务只有中再集团和太平有)。跟大多数综合性保险集团一样,其最值钱的业务也是其寿险业务。

  1月22日,中国太平披露了2010年集团业绩,2010年实现总保费收入逾438亿元(含上市公司和非上市公司,下同),较2009年同比增长40%,集团总资产达1368亿元,同比增长31%,净资产达168亿元,同比增长15%,全集团管理资产1385亿元。

中国太平的寿险业务的一些核心经营数据到目前已经实质性的超越了新华保险,基本能排到国内老四的地位。

  目前,中国太平在内地的业务覆盖寿险、财险、企业年金、资产管理等业务领域。

我们可以拿平安寿险和太平寿险上半年的业务数据做个简单的比较。

  林帆表示,中国太平下一步的目标是,尽快实现一个客户、一个账户的“一站式”或“无站式”服务,最大程度地满足客户便捷、快速、简单、高效的保险和金融理财服务需求。争取用三到五年时间,把集团建设成为具有鲜明品牌特色和一定国际竞争力的跨国性综合金融保险集团,长远的发展目标是最终成为国内领先、国际一流的跨国性综合保险金融集团。

1、 保费收入:平安寿2377亿元,太平寿892亿港币

  这一口号能令人迅速想起中国平安(601318,股吧)。早在1998年,平安集团董事长马明哲就明确提出“国际一流的综合性金融服务集团,作为平安未来的战略目标。”在十年后,平安宣布推出“一个客户、一个账户、多种产品、一站服务”的 “一账通”业务。

2、 客户数:平安寿7907万、太平寿901万

  此外,中国太平曾请国际著名咨询公司麦肯锡来做战略规划。而麦肯锡以成功为平安搭建金控集团架构闻名,号称亚洲最强的平安后台运营系统即由麦肯锡打造。

3、 代理人数量:平安寿132万,太平寿39万

  效仿平安集团打造综合金融已经成为国内众多保险公司或集团的目标,不过目前看来,中国太平已经初具打造“小平安”的实力与历史积累。

4、 代理人首年规模保费:平安寿7821元、太平寿代理每月人均保费是28161元首年按照公司披露的40.3%的比例应该是11348元

  “中国太平甚至早于平安拿到很多业务的牌照,比如早就有证券牌照。”一位分析人士认为。截至目前,中国太平在境内外、海内外共拥有团体和个人客户数超过2000万,提供包括寿险、产险、团险、企业年金、再保险、证券经纪、投资理财在内的一揽子综合金融保险服务。

5、 首年期缴保费:平安寿870亿,太平寿224亿

  1998年,中国太平原名中国保险(控股)有限公司(简称“中保控股”)在香港成立,领导班子位于香港。而中保控股与香港中国保险(集团)有限公司(下称“香港中保”)正是两块牌子、一套人马。2009年,中保控股全面改名中国太平,统一使用新标识,计划两年内完成集团内外品牌整合工作,树立跨国金融集团形象。

6、 保单继续率:平安寿13个月93.7%,25个月90.1%;太平寿:13个月个人96.6%银保95.9%,25个月个人92.4%,银保91.2%。

  两年整合

7、 新业务价值:平安寿385亿元,81亿港币

  林帆口中的两年整合,正是在此段时间,除了品牌、标识的变化,旗下业务与子公司也开始了两年的整合。其中最重要的一步是出售民安中国股权。

8、 内含价值:平安寿4466亿、太平寿1045亿港币

  太平集团旗下原有两家财险公司太平财险和民安中国。根据《保险公司股权管理办法》,两个以上保险公司受同一机构控制或存在控制关系者,不可经营存在利益冲突或者竞争关系的同类保险业务,因此中国太平于2010年挂牌出让了民安中国所有股权。

9、 上半年内含价值营运利润:平安寿786亿;太平寿125亿(未找到平安寿类似数据,暂用内含价值的变化替代)。

  从后援中心来看,2006年,继平安保险之后,中国太平全国后援中心成为第二家入驻上海的全国性保险公司后援基地。该中心也将作为太平集团的全国运营中心、培训中心、数据中心和客户呼叫中心,并将逐步整合各子公司运营平台。

10、 剩余边际:平安寿5453亿,太平寿1100亿左右(公司未公布数据,根据公司高管口头阐述)。

  业界人士认为,全国后援中心是集团金控战略中的重要一环。因为后援中心可促进集团内部对各分公司的资源整合,同时通过数据连接与资源共享降低集团的运营成本,提高管理效率。

11、 个险新业务价值率:平安寿41.5%、太平寿34.6%

  “经过两年多来的综合配套改革与整合资源,不断完善专业化运作体系,目前中国太平已基本实现以客户为中心的综合经营模式。”林帆表示。

12、 关于业务的增速见下图的一组参考数据(应该是没有分红因素的)

  目前,中国太平旗下有中国太平保险控股有限公司、太平人寿保险有限公司、太平再保险有限公司与中国太平保险(香港)有限公司等子公司。

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  其中,太平财产保险有限公司已实现整体盈利。太平养老管理资产超过320亿元人民币。由于国内养老险公司的成立时间较短,且缺乏税优政策支持,整个行业仍然处于投入阶段。中国太平的港澳机构和海外公司大部分都保持了连续多年稳健发展和利润增长,太平再保险公司、太平澳门和太平新加坡继续实现较高的承保盈利能力。

之前我们曾经在一篇帖子里给平安寿险做过一个1万亿的估值,给寿险公司估值的方式是一样的,可参考之前的一篇帖子《中国平安究竟值多少钱?》

  在整个中国太平保险集团中,太平人寿的业绩也尤为突出。2006年。太平人寿就实现了盈利,此时中国太平在内地复业仅仅5年,打破了寿险业7~8年盈利的规律。目前,太平人寿已经连续五年实现了在香港及内地会计准则下的盈利,国内740余家各级机构、年度总保费收入达到了328.84亿元。

其它业务:2016年公司的非寿险业务净资产330亿、总计盈利15亿港币,这部分我们就按照去年末的净资产估值330亿。

  然而对于中国太平来说,资源整合、搭建金控集团并非易事。“平安的模式看似清晰简单,学样容易,但背后的文化、较强的执行力较难复制。中国太平在体制改革、专业运作上仍需要许多努力。”分析人士说。

毛估估这样一个公司的估值在2200亿人民币左右,而其目前的市值是840亿港币。也就是我们认为其目前的市值是其合理估值的三折左右,而且是一个快速成长的公司。这个公司也可以作为一个比较好的案例来阐释$私募工场$做投资的核心方式,我们主要的精力专注于两件事情:1、给企业估值;2、在安全边际做够的时候买入。

TAGS:造金欲做控第二太平平安中国

(利益披露:$私募工场$ 持有中国太平)

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