银行理财业务将迎六变化:降低投资门槛、打破

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摘要:摘要: 中国金融信息网讯(记者王淑娟)银保监会7月20日发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,与今年4月发布的资管新规共同构成银行开展理财业务需要遵守的

摘要:中国金融信息网讯(记者王淑娟)银保监会7月20日发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,与今年4月发布的资管新规共同构成银行开展理财业务需要遵守的监管要求。银保监会表示,发布实施《办法》,既是落实《资管新规》的重要举措,也有利于...

新华社北京7月20日电 题:投资门槛要降低了、刚兑要打破了——银行理财业务将迎来六大变化

     中国金融信息网讯(记者王淑娟)银保监会7月20日发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,与今年4月发布的“资管新规”共同构成银行开展理财业务需要遵守的监管要求。银保监会表示,发布实施《办法》,既是落实《资管新规》的重要举措,也有利于细化银行理财监管要求,消除市场不确定性,稳定市场预期。

新华社记者李延霞

    当前银行理财产品市场余额已超20万亿元,新规有哪些亮点?又将对百姓的投资理财习惯带来哪些影响?

市场期待已久的《商业银行理财业务监督管理办法》20日向社会公开征求意见。降低投资门槛、打破刚兑、规范投资非标、消除多层嵌套等一系列要求,将给银行理财业务带来深刻变化,有利于行业规范转型,实现可持续发展。

     投资门槛降低至1万元

投资门槛降至1万元

    “理财新规”主要对商业银行理财业务提出了十大要求,其中第一条便与投资人息息相关:“商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币”。

作为一项重要调整,办法将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元。

     作为一项重要调整,理财新规将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元。分析认为,投资门槛降低,意味着银行理财的客户范围扩大,有利于增强资金募集能力,做大行业规模。

专家表示,投资者门槛降低,意味着银行理财的客户范围扩大,有利于增强资金募集能力,做大行业规模。

     华泰证券宏观研究员李超指出,理财产品购买门槛降低,有助于提高理财在投资者资产配置中的相对吸引力,扩大银行理财客户范围、吸引资金流入理财资金池,缓解商业银行的负债端压力。

为加强投资者保护,办法规定,理财产品销售前在“全国银行业理财信息登记系统”进行登记,银行只能发行已在理财系统登记并获得登记编码的理财产品,切实防范“虚假理财”和“飞单”。个人首次购买理财产品时,应在银行网点进行风险承受能力评估和面签。

     而针对保本理财和结构性存款,“理财新规”明确,已发行的保本理财将统一归口为结构性存款或其他存款管理,结构性存款业务需要衍生品资格。银保监会相关负责人表示,结构性存款在国际上普遍存在,在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面,与非保本型理财产品存在本质差异,要纳入银行表内核算、计提资本和拨备等。

打破刚兑 产品净值化管理

     这意味着,保本理财产品将退出银行理财市场,未来投资者在银行买不到“保本理财”这一品种了,已经发行的保本理财将视作存款管理。

与资管新规的要求保持一致,办法要求银行销售理财产品时不得宣传或承诺保本保收益。这意味着打破刚兑在银行理财领域将成为现实。

     实际上,受资管新规影响,很多银行将结构性存款当成保本理财的良好替代品,今年上半年结构性存款发行量及规模大增,其中出现了很多假的结构性存款。根据理财新规,银行需要有衍生品交易资格才能发行结构性存款,可以避免一些没有资格的银行发行假的结构性存款。

办法要求银行理财产品实现净值化管理,坚持公允价值计量原则,鼓励以市值计量所投资资产,允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量,通过净值波动及时反映产品的收益和风险,让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。

     与资管新规的要求一致,“理财新规”要求理财产品实行净值化管理,坚持公允价值计量原则,鼓励以市值计量所投资资产,允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量。

打破刚兑,净值化管理的原则在资管新规中已经明确,一些银行已经开始对产品进行调整,投资者对此也要有心理准备,选择适合自己的理财产品。

     中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为,消费者对于理财净值化转型需要较长的适应时间,“类基金”的现金管理类产品将成为短期内理财转型的主要方向。作为具有稳定收益的理财产品,现金管理类产品参照货币市场基金的“摊余成本 影子定价”方法进行估值,有利于银行吸引客户,促进银行理财业务平稳过渡。

规范投资非标

    稳定市场预期利于理财市场

非标资产透明度较低、流动性较弱,有的还投向了限制性领域。资管新规对投资非标进行了严格规范。该办法中,期限匹配、限额管理的原则得以延续,表明监管部门严格规范非标投资的态度。

     “理财新规”的过渡期与资管新规保持一致,到2020年12月31日。办法指出,在过渡期内,银行新发行的理财产品应当符合办法规定,同时可以发行老产品对接未到期资产,但应控制存量理财产品的整体规模;过渡期结束后,不得再发行或者存续违反规定的理财产品。

办法规定,理财资金投资非标准化债权类资产的,资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或开放式理财产品的最近一次开放日;投资未上市企业股权的,应当为封闭式理财产品,且需要期限匹配。

     银保监会有关部门负责人表示,银行应结合自身实际情况,按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划。过渡期结束后,对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,可以适当安排,稳妥有序处理。

在限额管理方面,办法要求银行理财产品投资非标准化债权类资产的余额,不得超过理财产品净资产的35%或银行总资产的4%;投资单一机构及其关联企业的非标准化债权类资产余额,不得超过银行资本净额的10%。

     过渡期内,允许老产品投资新资产,这一规定被市场认为是较大的放松。资管新规出台以来,不合规的旧产品规模已经出现萎缩,新产品一时又难以衔接,对呢市场影响比较大。

据了解,目前20多万亿元的银行理财产品中,非标准化债权类资产投资占比为15%左右。

     资管新规出台后的这段时间,“符合监管规定的产品发行不达预期。”浦发银行副行长谢伟日前坦言,“资产管理部门可能做好了准备,但渠道和客户部门可能没有做好准备,或者银行总行做好了准备,分支机构还远远没有做好准备。净值型产品的发行规模、增长速度,远远没有达到预期,我们希望通过发行长期限的产品,对应中长期限的资产,这个发行计划在渠道中也没有得到很好的认可。”

消除多层嵌套

     “总体来看,理财征求意见稿有助于缓解因运动式监管和对未到期存量资产提前赎回引发的存量债务风险。”联讯证券董事总经理李奇霖表示。

针对部分银行通过购买资管产品,形成层层嵌套,难以及时、准确掌握底层资产情况等问题,办法要求理财产品不得投资本行或他行发行的理财产品;理财产品所投资的资管产品不得再嵌套投资其他资管产品。

     2017年以来,随着监管持续加大力度,理财业务已开始向有序调整。银保监会数据显示,截至2018年6月末,银行非保本型理财产品余额为21万亿元,环比5月末下降1.18万亿元,同业理财规模和占比也持续下降。理财资金主要投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产,占比约为70%;非标准化债权类资产投资占比约为15%左右。

专家表示,这有助于缩短融资链条,防止资金空转,增强理财资金服务实体经济的能力。

    “理财新规”细则出台意味着监管政策明确了新产品的发行要求,消除了过去2个月产品发行因细则未定带来的不确定性。华泰证券预计,理财新规细则出台有助于新产品的加速推出,理财产品规模的下行势头也有望改善。同时,新产品的加速推出有助于改善股票市场和债券市场的流动性。

规范管理现有保本理财产品

     投资者适当性管理体系有待建立

目前,银行发行的理财产品主要有保本型和非保本型理财产品两大类。在打破刚兑的要求下,现有保本型理财产品该如何管理?

    资管新规和相关细则落地,平安集团副首席风险执行官杨峻认为,新资管时代,重要的是要建立投资者风险承受能力与产品风险的适配体系。“我们一直说资管就是要把合适产品卖给合适的人,这句话到底怎么落实?什么样的产品应该卖给什么样的投资者?我们要建立一个比较完善的投资者适当性管理体系,只有这样才有可能在打破刚兑、没有资金池运作的前提下,能做到‘合适的产品卖给合适的人’,打造差异化竞争优势,应对资管新规挑战。” 

银保监会有关部门负责人表示,保本型理财产品按照是否挂钩衍生产品,可以分为结构性理财产品和非结构性理财产品,应分别按照结构性存款或者其他存款进行管理。

     此外,银行理财市场打破刚性兑付,投资者教育也至关重要。

该负责人表示,结构性存款在国际上普遍存在,在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面,与非保本型理财产品存在本质差异,要纳入银行表内核算、计提资本和拨备等。

    “原来我们认为投资者教育更多是监管的事,但实际上,资管机构也责无旁贷,因为只有让投资者了解了你的产品、风险,才有可能实现打破刚兑、买者自负。我们一直说得比较多的是‘卖者尽责、买者自负’,以前我们更多的看后面四个字,自己买,自己负责。但由于金融产品天然隐含着风险滞后性和隐蔽性,所以在‘卖者尽责’没有做好的前提下,要求投资者‘买者自负’,这是不合理的,也不公平,所以资管机构有非常强的投资者教育的责任。”杨峻说。(完)

过渡期自主制定整改计划

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办法的过渡期与资管新规保持一致,到2020年12月31日。

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办法规定,在过渡期内,银行新发行的理财产品应当符合办法规定,同时可以发行老产品对接未到期资产,但应控制存量理财产品的整体规模;过渡期结束后,不得再发行或者存续违反规定的理财产品。

银保监会有关部门负责人表示,银行应结合自身实际情况,按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划。过渡期结束后,对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,可以适当安排,稳妥有序处理。

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