多公司层面过千亿 银行系基金子公司能够

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摘要:摘要: 新年前后,银行系基金子公司掀起了新一轮增资潮,且增资金额巨大。经过这一轮增资,已有5家子公司注册资本金达到或超过10亿元。统计显示,过去两年,为达到管理层对基金

摘要:新年前后,银行系基金子公司掀起了新一轮增资潮,且增资金额巨大。经过这一轮增资,已有5家子公司注册资本金达到或超过10亿元。统计显示,过去两年,为达到管理层对基金子公司净资本的要求,基金公司已累计向子公司增资近150亿元。 再现两笔10亿级增资 据了...

  乔加伟 郑慧 上海报道

  新年前后,银行系基金子公司掀起了新一轮增资潮,且增资金额巨大。经过这一轮增资,已有5家子公司注册资本金达到或超过10亿元。统计显示,过去两年,为达到管理层对基金子公司净资本的要求,基金公司已累计向子公司增资近150亿元。

  核心提示:21世纪经济报道记者从多位基金子公司人士处最新获悉,基金子公司行业内分化巨大,业务正常开展并形成规模的仅有一半多,不少新获批的公司甚至还未开展业务;另一方面,截至4月底,基金专户资管业内也已出现4-5家管理资产规模超千亿的子公司巨头。

  再现两笔10亿级增资

  4月25日,《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》(以下简称“26号文”)印发,一举将颇为低调的基金子公司行业推向关注焦点。

  据了解,最初对于基金子公司注册资本金的要求仅为不低于2000万元,随着子公司业务的膨胀,区区数千万元已很难撑起动辄千亿的资产规模,风险逐渐暴露。监管层适时出台风险控制指标管理等相关规定,基金子公司由此开启增资之路。

  从2012年11月,首批基金公司子公司获批,到目前超过60家的机构,一年半的时间,基金子公司管理资产规模从0飙升至近1.4万亿,近乎复制信托行业增长神话。

  在基金子公司的增资潮中,银行系公司显得底气更足。记者查阅工商登记资料发现,招商基金于2017年12月25日向全资子公司招商财富增资13.4亿元,注册资本金由此前的4亿元增至17.4亿元,出资额由招商基金全额认购。由此招商财富也成为目前注册资本金最多的基金子公司。

  21世纪经济报道记者从多位基金子公司人士处最新获悉,基金子公司行业内分化巨大,业务正常开展并形成规模的仅有一半多,不少新获批的公司甚至还未开展业务;另一方面,截至4月底,基金专户资管业内也已出现4-5家管理资产规模超千亿的子公司巨头。

  事实上,这并不是招商基金第一次向子公司增资。去年8月18日,招商基金股东招商银行和招商证券向招商基金增资11亿元;8月24日,招商基金向招商财富增资3亿元,注册资本金增至4亿元。

  “这些规模过千亿的子公司基本属于银行系,通道业务占比较大,这类业务目前的收益已低至万分之几,营收上其并不一定具备绝对优势。”上海一家基金子公司负责人对记者称。

  另一家银行系基金子公司鑫沅资产也在今年初完成增资。工商登记资料显示,1月11日,鑫元基金子公司鑫沅资产注册资本金由5000万元增至15.5亿元,这也是目前子公司单笔最大增资额,鑫沅资产成为注册资本金仅次于招商财富的基金子公司。

  4-5家子公司资产规模超千亿

  与上次10亿增资时间间隔不到半年,建信资本在2018年1月2日再次增资,注册资本金由10.5亿元增至13.5亿元。

  该负责人透露,民生加银基金子公司民生加银资产管理有限公司(民生加银资管)资产规模一度为行内最高,早些时候管理资产已突破1000亿元。

  根据记者统计,2017年12月至今,已有国泰元鑫资产,银华财富等17家基金子公司获得增资,而自2016年4月基金子公司前海开源资产增资算起,已有63家基金子公司合计增资146.18亿元。招商财富、鑫沅资产、建信资本、工银瑞信投资和易方达资产等5家基金子公司组成资本金10亿级俱乐部。

  据了解,民生加银资管成立于2013年1月24日,公司注册地广州,办公地在北京,起初由民生银行旗下基金民生加银独资,此后引进民生置业有限公司和亚洲金融合作联盟(三亚)作为战略投资者,三者股份变更为4:3:3,注册资本1.25亿元。

  未来业务或现分化

  21世纪经济报道记者获悉,具备民生银行和数量众多的中小银行股东,民生加银在与银行合作上具备天然优势,银行通道业务一度占比较高。2013年4月底正式运营后,其曾在4个月左右时将资产规模做到500亿左右。

  进入2018年,监管维持高压态势。近期,银行委托贷款等新规相继落地,旧有业务模式难以为继,基金子公司纷纷寻求可行的新业务模式。

  注册地位于南方的平安大华汇通财富管理有限公司(以下简称平安汇通)资产规模同样超过千亿,其由平安大华全资控股,具备平安集团背景。

  1月6日,银监会颁布《商业银行委托贷款管理办法》,基金专户、基金子公司和券商资管旗下资产管理计划不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资产管理计划,已参与上述贷款类业务的集合资产管理计划自然到期结束,不得展期。

  “平安汇通是首批成立的三家基金子公司之一,业务开展较早,背靠平安集团,也属于银行系基金资管专户公司。”上述基金子公司负责人称。

  恒大研究院院长任泽平近日发布研报分析,根据《证券期货经营机构资产管理业务2016年统计年报》,券商资管定向通道中约有1.75万亿投向委托贷款,基金子公司通道中约2.18万亿投向委托及信托贷款。

  另外一家深圳注册的招商财富资产管理有限公司(以下简称“招商财富”)经营较为低调,但目前总资产也已超千亿。

  “银行委托贷款新规将主要在两方面影响信托、基金子公司等资管机构业务。”华南一位基金子公司副总经理表示,一类业务是银行委托贷款通过基金子公司或信托投向非标资产。这类业务叫停后,信托首当其冲,其他资管机构所受影响也不小。另一类业务是银行委托贷款认购优先级,其他投资者认购劣后级,通过基金子公司或信托等资产管理计划投向P2P或网贷。“比如趣店等网贷平台都要以资产管理计划做通道,这类业务体量很大,未来网贷平台要重新寻找资金来源,基金子公司也少了一类通道费来源。”上述基金子公司副总经理称,监管打压金融同业套利,引导金融行业去杠杆,未来基金子公司业务会出现分化。“银行系基金子公司会在ABS等固收类领域发力,其他基金子公司会选择PE、FOF等偏向资本市场主动管理的业务作为未来战略发展方向。”

  招商财富为招商基金全资子公司,注册资本金在基金子公司业务靠前为1亿元,据悉,与一般银行系公司相比,招商财富则兼具招商银行和招商证券[微博]背景,其公司人员也分别来自信贷市场和资本市场。

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  “招商财富主动管理的产品规模也处于行业前列,其具有明显的特色,即以固定收益类产品和私募投行性质业务为主,证券市场的色彩也很浓。”上述基金子公司负责人称。

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  21世纪经济报道记者多方了解,最新一家突破千亿规模的基金子公司为万家共赢资产管理公司(以下简称“万家共赢”),与上述几家银行系基金子公司不同,其为万家基金与诺亚财富合资子公司,不具备银行背景。

  据悉,直到今年4月份,该公司管理资产规模刚超过1000亿,尽管不具备银行系背景,但由于基金子公司依赖第三方销售,诺亚财富的销售渠道也成为规模飙升的因素。

  上述基金子公司负责人还向记者透露,兴业银行旗下的资管子公司业务发展较为强劲,目前总资产估计应该也已在千亿左右。

  通道业务瓶颈

  据了解,截至目前,共有9家银行系或银行背景的基金公司成立子公司,多数在资产规模上遥遥领先于同业。

  但据21世纪经济报道记者观察,风光表象背后也面临着两个挑战,一个是2013年以来,随着券商资管等争夺业务,通道业务费用甚至低至万分之几;此外,随着同业融资监管文件127号文、140号文颁布,通道业务面临压缩。

  上述26号文颁布后,通道业务更是遭遇直接的重创。由于其禁止基金子公司通过“一对多”专户开展通道业务,近一年相关业务的狂飙猛进有望终结。

  上述基金子公司负责人对记者举例称,以前较为常见的模式是,商业银行往往利用理财资金对接资管计划,基金子公司充当通道,这种模式目前将遭受多重限制。

  “另一个明显的影响是,此前少量基金子公司建立了资金池,池子主要对接银行出表业务,但目前在产品营销上,基金子公司不敢再大肆宣传。”他称。

  事实上,记者采访多位基金子公司人士了解,在回归主动管理后,基金子公司的能力才将真正凸现,例如,目前主动管理资产规模在100亿元左右的基金子公司,行业内排名已在前十左右,多数公司主动管理业务开展并不充分。

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