中国人民银行携三会重拳治银行同业 非标准化转

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摘要:摘要: 过去几年,由于利润较高,银行非标业务迅速扩张。在当前监管要求下,据业内估算,面临回表压力的非标规模约达十万亿元级。接受中国证券报记者采访的业内人士及多位专家

摘要:过去几年,由于利润较高,银行非标业务迅速扩张。在当前监管要求下,据业内估算,面临回表压力的非标规模约达十万亿元级。 接受中国证券报记者采访的业内人士及多位专家表示,中小银行面临的非标回表压力主要来自存款规模及资本充足率方面的限制。监管人士日...

香港5月16日 - 为规范规模日益膨胀的银行同业业务,中国央行协同三会及外管局周五联合发布通知予以规范,业界流传的“9号文”靴子终落地,这将迫使银行收缩同业资产扩张速度,尤其是此前狂飙的买入返售类非标业务。

  过去几年,由于利润较高,银行非标业务迅速扩张。在当前监管要求下,据业内估算,面临回表压力的非标规模约达十万亿元级。

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  接受中国证券报记者采访的业内人士及多位专家表示,中小银行面临的非标回表压力主要来自存款规模及资本充足率方面的限制。监管人士日前表示,非标转标规则正在制定中。未来非标资产及标准资产的定义将进一步明确。为支持实体经济,非标转标规则可能会制定相关条款引导资金流向中小企业、民营企业,同时可能规定限制资金投放的行业。

图为百元面值的人民币现钞。REUTERS/Jason Lee

  规避监管形成庞大规模

不少受访市场人士称,部分同业业务激进的银行短期内阵痛难免,同业类型的非标转标准化产品大势所趋,而这利于同业业务“纯粹化”及银行资金长期结构调整和流动性风险管理,未来资产证券化常规化大发展亦可期。

  近年来银行非标业务迅速“膨胀”。中信建投证券研究所银行业首席分析师杨荣称,非标产品绕过银行或债券审批管理部门,通过某个非标准化的载体将投融资双方衔接起来。

银行界人士介绍,“9号文”此前由银监会监管一部起草,后终版改由央行修改及联合几部委发布,虽具体技术条款已较此前版本有所松动和“减压”,但金融几部委的联合发布,显示规范力度有所加大。

  杨荣介绍,在资规新规发布之前,表外非标资产在“信托贷款”“委托贷款”“明股实债”“应收账款、承兑汇票等其他资产”等方面迅速扩张,银行同业业务之下也隐藏了大量非标资产。

中金公司固定收益分析师陈健恒认为,2012年以来,银行表内非标业务扩张迅速,尤其是买入返售类的非标业务增加明显,导致货币和信用的扩张脱离监管,9号文主要的目的在于约束同业类型的非标业务。

  新时代证券首席经济学家潘向东表示,由于非标资产利润较高,同时有利于规避资本充足率、信贷额度等方面考核,银行乐意扩展非标业务。

“对银行同业约束主要集中在三点:同业融资额度控制、三方买入返售叫停和同业资金融出期限设限,其余的部分相对已淡化。”一位商业银行人士称。

  同时,从融资结构看,交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊表示,长期以来,国内融资结构以间接融资为主,由于银行面临资本充足率等监管考核及自身风险管控等要求而难以充分满足实体经济融资需求。因此,一些信用资质相对较差,无法通过银行信贷、债券等形式融资的企业会通过非标满足融资需求。

中信证券首席债券分析师邓海清认为,本次的联合通知措辞强烈,把金融机构同业业务的弊端定性,即“存在部分业务发展不规范、信息披露不充分、规避金融监管和宏观调控等问题”,明确银行同业业务要“堵邪路、开正门。“

  “对于投资者来说,非标的收益高、形式灵活,可以规避各种监管指标,达到套利目的。”赵亚蕊强调,尤其是随着近两年金融创新居多,实体经济融资需求旺盛,非标业务发展迅猛。

”央行的目的是想’同业业务‘纯粹化和堵’邪门‘,此次完全是央行主导型,同业业务的定义也改用了央行标准,关于同业投资、同业代付定义比之前版本严格多了,监管红线透彻明晰。“他称。

  过渡期中小银行压力大

不久前,央行副行长刘士余在一论坛上特别强调要下决心整顿金融的同业业务和各类的理财业务。“否则的话,极易把我们的投资者,包括社会公众导向追逐短期高利,不追求长期回报,对资本市场的发展产生极大的溢出效应。”他称。

  “因政策监管,银行资金池业务受到影响,且银行近九成非标资产均需回表,银行资产规模随之受压。”杨荣称。

去年3月,银监会规范银行理财业务的“8号文”给余额10万亿左右的银行理财市场带来巨大冲击波,银行理财资产池的比重和规模受到限制。新规要求银行理财资金投资于非标准化债权的规模,以理财产品余额的35%与银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

  资管新规下,增量非标资产会受到限制,而对于存量非标准化债权资产,除非存在期限错配,否则要在2020年底前逐步回表。

与“8号文”堪称姊妹篇的“9号文”则剑指近两年急剧膨胀的银行同业业务,尤其是增量明显的买入返售等非标业务,意在促使商业银行从流动性、集中度及强化风险披露为出发点,对同业资产规模予以限制。

  华东地区某上市股份银行人士告诉中国证券报记者,自2017年监管部门治理乱象以来,该行最明显的变化在于所有非标创新都已暂停,总行的政策也不再支持。所谓非标创新,即“伪投行”,也就是明股实债,属债务借助通道的一种“创新”。对于监管要求的非标回表,上述股份行人士称,总行层面压力更大,对于分行来说,这一块业务不能再开展,利润受到影响。因为非标资产的收益率比传统授信高得多,而现在只能多做存贷、标准化投行等传统业务。

中国银行业同业资产包括存放同业、拆出资金和买入返售金融资产,同业负债包括同业存放、拆入资金和卖出回购金融资产。自2010年以来,16家上市银行同业资产规模均实现年20%以上的涨幅。有分析师估算,银行业整体的同业资产规模已接近20万亿元。

  潘向东说:“股份行等中小银行能否达到合规要求,压力主要来自存款规模及资本充足率限制。中小银行相比大型银行在吸收存款方面存在劣势,如果吸收不到足够存款,放贷就会受限,非标返回表内就比较困难。中小银行实力比较弱,资本欠缺是另一个满足合规要求的重要压力。另外,由于中小银行负债成本较高,在非标资产受限情况下,投资何种资产既能保障利润又合规,也是中小银行面临的压力。”

从数据来看,4月份股份制银行买入返售业务已经出现萎缩,为负增长,分析师认为,未来该类型业务可能只能随着到期逐步消化,难以新增。

  与此同时,刚性兑付、资产端转型及组织运作子公司化也是中小型银行过渡期可能会面临的压力。具体来看,赵亚蕊认为,一是负债端打破刚性兑付,银行要进一步提高净值化产品管理能力;二是资产端向标准化转型,在转型过程中有哪些标准化产品进行对接,对银行业务经营及资本等各项监管指标可能会带来一定压力;三是组织运作子公司化,对于尚无相关经验的银行金融机构,这方面挑战较大。

**掐中银行同业业务要害,”三方买入返售“等叫停**

  在兴业研究分析师孔祥看来,表内监管过严也是非标回表障碍之一。“开展非标投资本质上是因为贷款投不出去。银行其实也不想要很复杂的嵌套结构,对一些明显高收益但又投不出去的行业,只能通过非标,但如果回表则又要受到这方面的信贷约束。”孔祥说,很多农商行的资产负债结构比较传统,非标回表压力不大。但部分城商行,比如一些东北地区的银行和民营股东占比较高的银行,此前做法较为激进。

业内人士认为,此次通知掐中银行同业”玩花样“的要害,对商业银行影响较大,尤其是在三方买入返售叫停、同业融资额度控制、同业资金融出期限设限、同业存款等方面进行了规范限制。

  非标转标规则制定进行时

通知明确了买入返售的定义,并规定三方或以上交易对手之间的类似交易不得纳入买入返售或卖出回购业务管理和核算;并规定买入返售项下的金融资产应为银行承兑汇票、债券、央票等标准化金融资产。

  “资管新规过渡期延长到2020年年底,将有70%的非标资产会自然到期,30%超过过渡期。”招商银行副行长兼董秘王良坦言,重点是如何处理超过过渡期的资产。招行的措施包括:促使部分有还款实力的企业提前还款;对非标资产实现非标转标,以新方式承接;长期项目方面,与保险资金这类长期限资金合作,共同消化。

陈健恒认为,以往买入返售项下的标的主要是信托受益权,新规定明确限制了这种传统类型的非标业务。未来该类型业务可能只能随着到期逐步消化,难以新增。

  “未来不排除金融监管部门会出台一些文件,允许满足一定考核要求的整体风险较低的银行继续持有一定量非标资产。”潘向东认为,对于融资主体不是地方融资平台及房地产企业等高风险企业的非标资产,或许会允许保留一定规模。商业银行可能会通过证券化等方式将非标资产出售给其他具有投资权限的金融机构。

此外,通知禁止金融机构开展买入返售和同业投资业务的相关信用担保,这条也明显约束了非标业务的扩张。

  在孔祥看来,在过渡期内不能回表的非标资产有两种处置方式:一是非标转标,通过ABS、ABN等可以挂牌和交易的标准化工具,但前提是对标准化金融资产的定义能适当放开;二是非标转贷,障碍在于贷款投放受到很多约束,比如行业集中度、白名单等。理论上非标回表可通过这两种方式实现,但都需要监管放松,否则相当于给融资成本比较高的企业抽贷,有可能造成信用风险。

办法亦规定,单家商业银行对单一法人金融机构同业融出资金,扣除风险权重为零的资产后的净额,不得超过该银行一级资本的50%。央行亦对银行同业资金存出规模、同业存款业务定义等进行了明确和约束。

  就中小银行而言,孔祥表示,一是减少对这块资产的投放,换一个相对比较安全的、符合监管意向的资产负债结构,比如少做非标,回归存贷。二是对非标投资做一些调整,比如找到一些更长久的资金,发两年、三年的债、表外理财,去匹配这些资产。这种情况是合规的,但是比较困难。三是通过直接融资工具,此时银行是一个综合金融的服务商,通过直接融资工具,比如发信用债等来解决融资问题,但这对中小银行来说难度较大。

陈健恒预计,9号文出台后,预计未来几个月银行表内非标规模将随着同业类非标的到期而下降。这些到期的非标可能有相当一部分会转向债券类融资。非标转标将成为今年的大趋势。

  值得注意的是,中国人民银行金融稳定局副局长陶玲日前透露,非标转标的规则在制定中。

对于单家银行对单一同业融出资金不得超过自身一级资本的50%这一比例,分析人士通过对中国16家上市银行(买入返售 同业往来资产)与其所有者权益的比例简单估算(无单一法人金融机构同业数据),结果显示兴业(601166.SS)、民生(600016.SS)、平安(000001.SZ)、华夏(600015.SS)的这一比例略高,五大国有银行则未有实质影响。

  对于非标转标的细则,潘向东认为,目前非标并没有详细、标准的定义,非标转标规则或明确非标资产及标准资产的定义。另外,或对非标转标的方式及过程将进行详细规定,如对资产证券化、交易所挂牌转让、银登中心登记等进行细节上的规定。为支持实体经济,改善中小企业、民营企业融资难题,非标转标规则可能会制定相关条款引导资金流向中小企业、民营企业,同时可能规定限制资金投放的行业。地方融资平台和房地产企业是主要的非标融资方,银行此前非标业务迅速膨胀与这两个融资主体传统信贷融资受限有关。

“一些中小型商业银行,尤其是城商行、农商行同业客户网络有限,交易对手集中,超标概率高。这指标对他们约束和压力更明,而对几家国有大行则影响有限。”上述银行人士称。

  在中国人民大学国际货币所研究员李虹含看来,非标转标的规则或对估值方法进行明确。

2013年中国上市银行年报数据显示,买入返售金融资产规模仍然维持小幅增长。同时,非标资产转移推高应收款项类投资上升幅度较大,16家上市银行应收款项类投资规模为3.53万亿元,同比增长率超过51.94%。

  此外,赵亚蕊强调,为支持非标顺利返回表内,对于MPA考核中资本占用的相关参数可能会有所放宽,毕竟转标要占用资本。

**非标转标及资产证券化大势所趋**

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市场人士认为,9号文已明确信号,银行料会缩减买入返售业务,非标资产和同业业务的扩张会受多种因素制约而放缓。而非标转标和资产证券化发展是大势所趋。

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通知里明确,”金融机构在规范发展同业业务的同时,应加快推进资产证券化业务常规发展,盘活存量、用好增量;积极参与银行间市场的同业存单业务试点,提高资产负债管理的主动性、标准化和透明度。“

邓海清认为,此次央行几部委规范同业,目标明确,并开出了药方,即鼓励非标转标和发展资产证券化。

"这个文基本堵死了银行通过同业方式做非标的渠道,表外业务会重构,央行鼓励银行投资标准化产品,而资产证券化业务可能也会提速。”他称。

亦有诸多市场人士认为,“非标不死”,“债市不兴”,标准市场化的债市大发展可期,有利于提高直接融资比重。

海通证券分析师姜超、李宁认为,9号文落地,要求实质重于形式计提资本与拨备,非标资本占用优势不再。正回购不能出表,禁止隐性担保,同业统一授信,非标规模收缩已明确确定,料债券需求上升,尤其有利替代性强的城投债。

(记者 赵红梅; 审校 曾祥进)

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