21家基金二季度策略:低估蓝筹 主题成长

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摘要:摘要: 从一枝独秀到百花齐放,今年开局以来,A股结构悄然生变,热点明显扩散,市场跳出消费=白酒的定式,传媒网游等新兴消费成长行业表现出色。对于这个变化,东方策略成长基

摘要:从一枝独秀到百花齐放,今年开局以来,A股结构悄然生变,热点明显扩散,市场跳出消费=白酒的定式,传媒网游等新兴消费成长行业表现出色。 对于这个变化,东方策略成长基金经理王然认为,在消费升级的大背景下,居民对生活品质的追求不断提升,品牌公司更加受...

   21家基金公司资产管理总规模占60家基金公司总资产的39.74%,占A股最新流通总市值的12.71%

  从一枝独秀到百花齐放,今年开局以来,A股结构悄然生变,热点明显扩散,市场跳出“消费=白酒”的定式,传媒网游等新兴消费成长行业表现出色。

  □ 本报记者 赵学毅

  对于这个变化,东方策略成长基金经理王然认为,在消费升级的大背景下,居民对生活品质的追求不断提升,品牌公司更加受益;另外,物质极大丰富之后,对精神方面的消费需求明显提升,由此带来娱乐、教育、旅游等领域的良好投资机遇。特别是这些行业中具备真实成长性的创蓝筹,可以充分受益促进消费的政策红利。优质创蓝筹公司专注主业、业绩透明、流动性较好,具备成长为龙头公司的潜力,在今年值得自下而上重点投资。

  截至4月18日,共有21家基金明确了二季度投资策略,其中16家正式发布了二季度投资策略报告。多数基金公司认为,二季度我国经济有望继续保持强势,市场在对蓝筹股纠偏过程中震荡向上的概率较大。综合各家基金公司的判断,基金二季度投资策略有两大主线:一是挖掘低估大蓝筹机会,二是紧抓政策之手带来的主题性投资机会。

  受益于对市场风向敏锐的把握能力,东方策略成长基金近期业绩加速上扬。Wind数据显示,截至3月12日的最近一周中,该基金净值增长率达到3.15%,最近一月达到6.44%,均明显跑赢同期上证综指,该基金成立以来累计回报率达到182.25%。

  按最新累计净值计算,21家基金公司的资产管理总规模合计20007.49亿元,占60家基金公司总资产的39.74%(60家基金公司最新资产管理总规模总计50349.01亿元),占目前A股流通总市值的12.71%(A股最新流通总市值157394.7亿元)。

  尽管市场挖掘的消费主题具体品种发生变化,但投资中国消费主题的基本逻辑仍然坚实。王然表示,消费行业最容易出现长牛股,这个判断来自四个维度的坚实支撑。首先是受益于人口数量的总量增长,消费品的市场空间广阔;其次是消费品行业现金流充裕,龙头公司在形成品牌和渠道等优势之后,行业壁垒得到提升,企业护城河拓展宽度,反过来强化企业盈利能力;第三是行业龙头公司拥有定价权,盈利能力长期稳定提升。第四是行业集中度提升之后,行业竞争格局容易演变为寡头或垄断,最终实现龙头赢家通吃。

  众口一词

  对于近期医药板块的超预期表现,王然认为,医药行业是解释消费长牛逻辑的典型代表。受益于人口长期增长,二胎政策以及人口老龄化等因素,药品、慢病管理、养老产业迎来长期利好。此外,医保控费和商业保险普及利好优质药企的长期发展。与此同时,政策鼓励创新药和生命科学领域发展。品牌中药基于中药文化的传承拥有核心竞争力,具有宽阔的护城河,在今后还将继续发挥垄断和稀缺优势。此外,大众食品和社会服务行业,也将受益相似的逻辑,从而涌现出一批长期走牛的品种。

  大盘震荡走高动力大

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  南方基金、华安基金、新华基金、华富基金、银河基金、长城基金等公司普遍认为,指数面临重要的窗口期,二季度震荡上行的动力很大。

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  南方基金二季度策略报告中指出,近期投资者对于政策收紧有些过度担忧,对全年的走势预期已经由原来的前高后低过渡到先抑后扬、上半年没行情的判断,这反而为二季度市场提供了震荡向上的基础。华安基金也表示,二季度市场有望延续宽幅震荡的格局,在经济复苏的预期得到充分确认和强化之前,大盘具备了反复震荡走高的动力。

  长城基金在其发布的二季度投资策略报告中认为,需求初步复苏的迹象和经济数据的反弹表明中国经济最困难的时刻已经过去。虽然经济复苏道路曲折,二季度市场依然很难从基本面获得太多支持,但充裕的流动性和高涨的市场情绪将继续驱动市场。目前情况下,流动性和市场情绪将是驱动市场的重要因素。在基本面不好的情况下,流动性带来的往往是对股价的正面刺激。

  新华基金二季度策略报告更是做出积极的判断,通胀预期下国外期市大宗商品价格的走强对世界经济走出通缩具有积极的作用,也推动了国内股市周期性行业股票的大幅上升。未来在通胀预期和经济复苏的双重作用下,大宗商品价格仍将震荡上升,必对周期性行业占比较大的A股市场继续产生积极影响。经济复苏的复杂性和股市对经济复苏的过度反应可能会导致股市在二季度形成阶段性高点。

  银河基金尽管还未披露二季度策略报告,但其研究部总监王忠波认为,2009年是A股市场长期建仓的好时机,而2010年二季度是本轮宏观经济调整的重要窗口期,美国经济能否企稳、次贷危机是否演绎第二波以及对欧洲经济的破坏力度到底有多深、中国四万亿投资实效反应如何、中国房地产市场能否持续回暖等焦点都是反映宏观经济未来走势预期的重要指标,也是最终确定中国经济V型、W型、U型走势的重要依据。

  掘金低估值

  小基金看上大蓝筹

  综合各家基金公司的判断我们发现,小规模基金已经开始关注大盘的风格转换,认为在经济复苏的大背景下,低估蓝筹股将成二季度配置重点。

  基金总份额仅为57.03亿份的新华基金(规模排名第53位,最新资产管理规模合计109.92亿元)在策略报告中明确称:二季度该基金将采取掘金“价值洼地”的投资思路。在经济复苏的大背景下,重点持有低估的蓝筹股,适当持有高增长的成长股,辅以央企重组、人民币升值、通货膨胀预期等确定性较强的主题性投资品种。在行业配置上,新华基金认为,2010年一季度各种主题性投资盛行,行业配置的重要性相对减弱,精选个股更为重要。在二季度尤为看好估值偏低、趋势向好的银行、保险以及调整幅度较大的煤炭、有色、三四线地产等资源品与资产类行业的纠偏投资机会。显然,银行、保险、煤炭、有色等板块集中了不少大盘蓝筹股。

  基金总份额仅为68.6亿份的华富基金(规模排名第51位,最新资产管理规模合计88.94亿元)也称,二季度,市场消化完紧缩预期后,将维持震荡上行态势。在中国经济转型已成必然的大背景下,刘易斯拐点(即劳动力过剩向短缺的转折点)已悄然显现,股市投资风格的转型势在必行。

  基金规模位居第58位的摩根士丹利华鑫基金(最新资产管理规模合计46.28亿元),二季度策略报告称,货币政策的变化带来新的投资机会,加息周期的到来令升值带来资产变化的领域获益,尤其是以大盘蓝筹集中的银行板块相对最受益。

  基金规模在尚不足75亿份的东吴基金(最新资产管理规模合计143亿元)日前发布二季度投资策略报告认为,二季度流动性依然偏紧,市场也存在加息的可能性,但大盘股低估值令市场下跌空间有限,并已逐步进入价值投资区域,如果进一步下跌,这将为二季度市场带来投资机会。重点关注具有估值优势的周期型行业,包括银行、钢铁、房地产等大蓝筹集中的行业板块。

  发现新价值

  大基金关注主题高成长

  基金总份额达1569.65亿份的嘉实基金(规模排名第2位,最新资产管理规模合计2865.9亿元),在接受证券日报《基金周刊》记者采访时表示,关于二季度投资策略,嘉实表示短期内相对谨慎,所以要求所选股票具有一定安全边际:即要么业绩具有相对确定的增长,或者未来持续成长空间巨大;关注一季度业绩增长有保障的上市公司,回避可能会面临调控的部分强周期类行业。从更长的角度来看,受“新双轮”驱动,业绩稳定、景气上升的行业和个股是该基金关注的重点,主要包括受益区域的基建、地产及消费行业,以及国家重点支持的新能源、节能环保、电动汽车、新材料、生物育种、新医药、信息产业等七大产业。

  基金总份额达1132.39亿份的大成基金(规模排名第5位,最新资产管理规模合计2696.05亿元),在二季度投资策略报告中对2010年股票市场形势做出“风格转换,兼顾新产”的判断。随着经济形势的更加明朗,环比增长速度期待加速,市场将会出现明显的上扬,从周期角度该基金公司看好投资品,从转型角度我们看好高端制造业。中国经济内生力量和外需超预期都将会改变市场走势,使得市场逐渐向进攻性品种倾斜。在行业层面上,大成基金最看好有色、机械装备、航运、金融、IT,相对看好煤炭、钢铁、化工,也就是说更倾向于周期性和科技类股票。

  基金总份额达1112.5亿份的南方基金(规模排名第6位,最新资产管理规模合计1661.68亿元)在近日发布的二季度策略报告中指出,震荡市中主题投资盛行,建议重点关注手机支付、三网融合和低碳经济;部分区域主题如新疆、海南、成渝、世博会、亚运会有阶段性机会。

  基金总份额达837.27亿份的华安基金(规模排名第8位,最新资产管理规模合计1998.79亿元)二季度策略报告称,前期支持指数上行和估值提升的因素依然存在,不过流动性和政策刺激对市场的推动力可能逐步减弱,经济基本面的预期将占据主导地位。主题投资具备强大的生命力,个股的结构分化以及主题投资的活跃依然是获取超额收益的主要手段。该基金尤其强调,局部牛市的行情特征将继续得到体现,个股的结构分化以及主题投资的活跃依然是获取超额收益的主要手段。

  银华基金规模排名第13位(最新资产管理规模合计1672.62亿元),该基金二季度关注政策之手带来的主题性投资机会,既看好受到政府财政刺激的工程机械、建筑施工、建材等行业,也看好将有更稳定成长性的大众消费股,还关注产业升级、新能源利用相关股。

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